بدترین هفته برای دلار در 9 ماه اخیر - 11.4.2014

شاخص دلار (USDIDX) به ریزش اش در روز پنجشنبه هم ادامه داد. به این ترتیب این هفته تبدیل به بدترین هفته برای دلار طی 9 ماه اخیر شد. همانطوریکه در گزارش قبلی مان اشاره کردیم، پس از انتشار آمار ضعیف مربوط به اشتغال بخش غیرکشاورزی ایالات متحده که جمعۀ گذشته اعلام شد، سرمایه گذاران ناامید شدند و از همان زمان ضعف دلار آغاز شد. انتشار صورتجلسۀ کمیتۀ بازارهای آزاد فدرال ریزرو نیز به این فضای منفی اضافه کرد. هرچند، از حرکت اصلاحی امروز نیز چشم پوشی نمی کنیم. آمار اقتصادی دیروز برای ایالات متحده کاملاً مثبت بودند و بسیار بهتر از حد انتظار اعلام شدند. تعداد مدعیان بیکاری در هفتۀ گذشته به مرز 300 هزار نفر رسید که پایین ترین از ماه مه 2007 یعنی پیش از بحران تاکنون می باشد. شاخص بهای تولیدکننده در ایالات متحده قرار است امروز در ساعت 13:30 CET منتشر شود و شاخص ضریب اطمینان مصرف کننده متعلق به دانشگاه میشیگان نیز در ساعت 14:55 CET منتشر خواهد شد. به اعتقاد ما، تخمین ها در این رابطه مثبت هستند.

شاخص های سهام ایالات متحده دیروز سقوط قابل توجهی داشتند. شاخص نزدک (Nasdaq (Nd100 طی روز 3.1% سقوط کرد که بی سابقه ترین میزان سقوط طی دو سال و نیم اخیر محسوب می شود. اکنون سرمایه گذاران این اتفاق را به عنوان یک اصلاح تکنیکی قلمداد می کنند. هیچ منفی قوی ای وجود ندارد. اعتقاد ما بر این است که سرمایه گذاران باید منتظر انتشار گزارش درآمد شرکت ها برای اولین فصل سال باشند در چند هفتۀ اضافی دیگر باشند. اگر تمامی گزارش ها مثبت بودند و سود هر سهم افزایش یافت، در آن صورت ممکن است شاخص های سهام رشد کنند. به اعتقاد ما P/E کنونی شاخص Nasdaq 100 در 19.35 و شاخص (S&P 500 (SP500 در 17.91 به نظر زیاد از حد می آیند.

فروش موفق اوراق قرضۀ دولتی یونان که برای اولین بار پس از ورشکستی دو سال گذشته انجام شد، از تقویت ارزش یورو در روز گذشته حمایت کرد (که خود را به شکل رشد در نمودار EURUSD نشان می دهد). اوراق قرضۀ یونان آخرین بار سال پیش به فروش گذاشته شدند. "ماریو دراقی"، رئیس بانک مرکزی اتحادیۀ اروپا، روز پنجشنبه گفت که این بانک آماده است به منظور جلوگیری از رکود قیمتی، تزریق پول (چاپ یورو) را آغاز کند اما اکنون نیازی ضروری به انجام این کار وجود ندارد. وی افزود، تورم در اتحادیۀ اروپا باید تا پایان سال 2016 افزایش پیدا کند و به نرخ هدف 2% برسد. او همچنین گفت که احتمالاً نرخ بهره برای مدتی طولانی در رقم کنونی 0.25% باقی خواهد ماند. ما معتقدیم که بازار صحبت های رئیس بانک مرکزی اتحادیۀ اروپا را به عنوان عاملی منفی برای یورو قلمداد می کند. امروز آمار مربوط به تورم برای ماه مارس آلمان منتشر شد. تورم در فوریه از رقم 1.24% به 1% رسید که پایین ترین سطح از ژوئن 2010 تاکنون می باشد. این از رشد یورو در امروز صبح حمایت کرد. اما نظر فعالان بازار این بود که این کاهش تورم چشمگیر نیست و روی شاخص کلی تورم منطقۀ یورو تاثیری ندارد. شاخص که قرار است در هفتۀ آینده منتشر شود. امروز منتظر آمار اقتصادی مهم دیگری از سوی اروپا نیستیم.

ایالات متحده مذاکراتی را با ژاپن پیرامون عوارض وارداتی در مورد برنج، گوشت خوک، گوشت گاو (Fcattle)، شیر و شکر (Sugar) آغاز کرده است. طبق این عوارض گمرکی، ژاپن از بازار داخلی اش حفاظت می کند و در نتیجه از کشاورزان خودش حمایت می کند. دور بعدی مذاکرات در 17 آوریل برگزار خواهد شد و سپس در 24 آوریل در خلال سفر "شینزو آبه"، نخست وزیر ژاپن به ایالات متحده پیگیری می شود. اعتقاد ما بر این است که در صورت کاهش عوارض گمرکی در ژاپن، قیمت جهانی این کالاها افزایش پیدا خواهد کرد. روند این مذاکرات ممکن است روی نوسان قیمت گوشت گاو منجمد اثر بگذارد. توجه داشته باشید که قیمت امسال بدون هیچ اصلاح مشخصی 35% افزایش پیدا کرد و همینک به اوج تاریخی اش رسیده است.

قیمت نفت (Oil) اندکی کاهش پیدا کرد. اوپک (OPEC) در گزارش ماهیانه اش تخمین اش را برای تقاضای نفت اش در سال 2014 کاهش داد و آن را به 29.65 میلیون بشکه در روز رساند. این 50 هزار بشکه در روز کمتر از تخمین قبلی برای تقاضای جهانی است.

قیمت جهانی گاز طبیعی (Natgas) به دلیل هراس ها ناشی از وجود مشکلات در عرضه به اروپا افزایش پیدا کرد. روسیه برنامه دارد تا اگر اکراین بدهی هایش بابت خرید گاز را پرداخت نکند، عرضۀ گاز به اکراین را بصورت پیش پرداخت انجام دهد. توجه داشته باشید که حدود نیمی از صادرات گاز روسیه به اروپا از خاک اکراین صورت می گیرد و سهم اش 30% است. بنابراین اکراین بخشی از حجم انتقال گاز را برای نیازهای خود مصرف می کنند. مجموعی بدهی اکراین (به همراه جریمه ها) به روسیه به 35 میلیارد دلار بالغ می گردد.