خوش بینی به پشتوانه توسعه دهندگان هوش مصنوعی

بازار سهام اکنون در موجی از خوش بینی تحمیلی به سر می برد که توسط توسعه دهندگان هوش مصنوعی پشتیبانی می شود. سرمایه گذاری های کلان در این حوزه به ثبت رشد های رکوردشکنی منجر شده است، اما این بازار صعودی به سرعت در حال نزدیک شدن به یک پرتگاه است.

به هر حال، رونق هوش مصنوعی روز به روز بیشتر شبیه به یک حباب مالی می شود؛ حبابی که ممکن است در سال های 2027 یا 2028 بترکد و مسیر را برای یک سقوط بزرگ در بازار سهام هموار کند (در صورتی که کسی بحران مالی جهانی سال 2008 را فراموش کرده باشد).

مشکل شماره یک

برای همگام شدن با تقاضاهای حوزه هوش مصنوعی، شرکت های بزرگ فناوری مبالغ هنگفتی را به بخش زیرساخت تزریق می کنند که پیش بینی می شود در سال 2026 به 713 میلیارد دلار برسد. بنابراین، اگر سودآوری برای جبران این هزینه های سنگین چندین برابر رشد نکند، یا Blackrock به همراه Vanguard و State Street به میزان 401 هزار از سرمایه های صندوق های بازنشستگی را در این بخش سرمایه گذاری نکنند، هوش مصنوعی با واقعیت سخت بازار روبرو خواهد شد.

معضل نابینایی وال استریت

با وجود مشکلات آشکار در زمینه سودآوری، یا به عبارتی فقدان آن، بازار سهام در سال 2026 به ثبت رکورد های جدید ادامه می دهد. دیدگاه ما این است: سرمایه گذاران از طریق تمامی منابع رسانه ای ممکن با حجم انبوهی از اطلاعات بیهوده تغذیه می شوند:

• بازار به دلیل آنکه درآمدهای فصلی شرکت های بزرگ فناوری همچنان قدرتمند باقی مانده اند، مشکلات اعتباری و گزارش های ضعیف اقتصاد کلان را نادیده می گیرد.
• سرمایه گذاران با این فرض که سود بخش فناوری قرار است تا ابد ناجی کل بازار باشد، با هوش مصنوعی به گونه ای برخورد می کنند که گویی در برابر افزایش نرخ بهره و هزینه های بدهی مصون است.

این بدان معنا نیست که باید همین الان از سر دستپاچگی و ترس، پورتفوی خود را بفروشید، اما بهتر است ارزیابی مجدد آن را آغاز کنید. شاخص S&P 500 را زیر نظر بگیرید (میانگین متحرک 200 روزه یا 200MA؛ اگر قیمت شروع به افت به زیر آن کند، یک نشانه است)، مخارج سرمایه ای (Capex) و هزینه های اعتباری حوزه هوش مصنوعی را نیز پایش کنید، زیرا اگر آنها هم کاهش پیدا کنند این یک نشانه دیگر خواهد بود. در صورت وخامت اوضاع در این بخش ها، می توانید به شرکت های تولید کننده مواد غذایی (که در هر بحرانی همواره تقاضا برای محصولاتشان وجود دارد)، صنایع دخانیات و غول های داروسازی روی بیاورید؛ کلیت ایده اکنون برای شما مشخص است.

در شرایطی که چشم انداز وال استریت همچنان خوش بینانه باقی مانده است، باید توجه داشت که ارزش گذاری های بازار تماماً بر پایه یک سناریوی واحد استوار است و چنانچه مشکلی در روند امور پیش بیاید، می تواند به ریزش های سنگین در بازار منجر شود.