چرا JPMorgan معتقد است که استیبل کوین ها به این زودی به رقم 2 تریلیون دلار نخواهند رسید

جی پی مورگان (JPMorgan) نسبت به پیش بینی رسیدن بازار استیبل کوین ها به 2 تریلیون دلار تا سال 2028 بدبین است و این پیش بینی را غیرواقعی می داند.

در حال حاضر ارزش بازار استیبل کوین ها حدود 270 میلیارد دلار است و بیشتر آن در اختیار تتر و یو اس دی کوین قرار دارد. جی پی مورگان رشد بازار را محتمل می داند اما نه به اندازه جهش 7 برابری.

استیبل کوین ها هنوز بیشتر برای معاملات رمزارز و دیفای استفاده می شوند و تا زمانی که کاربردی روزمره پیدا نکنند، رشد آن ها محدود باقی می ماند.

• بیشتر مصرف کنندگان و کسب و کارها هنوز به خدمات قابل اعتماد مانند ویزا، پی پال یا اپل پی وابسته هستند. بدون یک شبکه پرداخت قدرتمند، استیبل کوین ها با رقابت جدی مواجه اند. شرکت های بزرگ و سرمایه گذاران نهادی هنوز سرمایه قابل توجهی را به سمت استیبل کوین ها منتقل نکرده اند. آنها هنوز دارایی های امن سنتی مانند سپرده های بانکی یا اوراق خزانه کوتاه مدت را ترجیح می دهند.
• استیبل کوین ها همچنین تحت فشار اپلیکیشن های دولتی و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی هستند. در چین، پلتفرم هایی مانند وی چت پی و علی پی بر پرداخت های دیجیتال تسلط دارند که باعث می شود استیبل کوین ها در آن مناطق جذابیت کمتری داشته باشند.
• بسیاری از کشورها به طور فعال در حال توسعه ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) خودشان هستند. این ارزها جایگزین رسمی دیجیتال برای استیبل کوین ها خواهند بود و می توانند تقاضای جهانی برای کوین های خصوصی را کاهش دهند.

قانون جدید استیبل کوین در آمریکا: قانون GENIUS

قانون GENIUS بر استیبل کوین ها تمرکز دارد. این قانون الزامات سختگیرانه ای را برای اینکه چه کسانی می توانند استیبل کوین صادر کنند، با چه دارایی هایی باید پشتیبانی شوند، و چگونه باید تحت نظارت فدرال فعالیت کنند، تعیین می کند.

از این پس، فقط صادرکنندگان تأیید شده، بانک ها یا شرکت های مالی غیربانکی دارای مجوز، مجاز به صدور استیبل کوین در ایالات متحده خواهند بود. آنها باید هر استیبل کوینی را که منتشر می کنند با دارایی های بسیار نقدشونده پشتیبانی کنند؛ پول نقد یا اوراق قرضه کوتاه مدت دولت آمریکا.

• منتشرکنندگان موظفند گزارش های ماهانه ارائه دهند که اثبات ذخایر را نشان دهد و تحت حسابرسی های مستقل منظم قرار گیرند.
• یک نکته مهم این است منتشرکنندگان استیبل کوین از ارائه سود یا بازده به کاربران ممنوع شده اند. این موضوع باعث می شود این کوین ها بر پرداخت ها متمرکز بمانند و از رقابت با بانک های سنتی برای جذب سپرده جلوگیری شود.
• قانون شامل تدابیر محافظت از مصرف کننده نیز هست. در صورت ورشکستگی، کاربران استیبل کوین دارای اولویت در دریافت مطالبات خواهند بود و وجوه آنها باید جدا از منابع مالی عملیاتی شرکت نگهداری شود.

این قانون می تواند باعث خروج منتشرکنندگان کوچک، خارجی یا کم ‌نظارت استیبل کوین شود که قادر به رعایت این استانداردها نیستند. در عین حال، درهای بازار را برای شرکت های بزرگ مالی، شرکت های فناوری و ارائه دهندگان خدمات پرداخت باز می کند تا استیبل کوین های خودشان را عرضه کنند.

آیا این قانون بر دلار آمریکا تأثیر خواهد گذاشت؟

نه به صورت فوری. این قانون نرخ بهره را تغییر نمی دهد یا سرمایه های بزرگ را بلافاصله جابجا نمی کند. اما در بلندمدت می تواند به تقویت جایگاه جهانی دلار آمریکا کمک کند.

نحوه تأثیرگذاری:

• افزایش تقاضا برای دلار. از آنجا که استیبل کوین ها با دلار آمریکا یا اوراق قرضه خزانه داری پشتیبانی می شوند، استفاده گسترده تر به معنای نیاز بیشتر به دلار واقعی در ذخایر است.
• برتری دیجیتال برای دلار. با قوانین شفاف تر و اعتماد بیشتر، استیبل کوین ها استفاده از دلار آمریکا را در معاملات فرامرزی آسان تر می کنند. سایر ارزها هنوز چنین دسترسی دیجیتالی ندارند.
• افزایش تقاضا برای بدهی دولت آمریکا. اگر استیبل کوین ها ملزم به نگهداری اوراق قرضه خزانه داری باشند، تقاضا برای آنها افزایش می یابد. این موضوع به دولت آمریکا کمک می کند تا با نرخ های باثبات تری پول قرض بگیرد.

با این حال، محدودیت هایی وجود دارند. عدم پرداخت سود باعث کاهش جذابیت برای نهادهای بزرگ می شود. و اگر کشورهای دیگر به سرعت ارزهای دیجیتال خود را توسعه دهند یا سعی کنند استیبل کوین های مبتنی بر دلار را مسدود کنند، ممکن است گسترش دلار کند شود.