خرید، فروش یا نگهداری سهام JPMorgan؟

جی پی مورگان چیس (JPMorgan Chase) قرار است گزارش درآمد سه ماهه دوم خود را در تاریخ 15 جولای منتشر کند. این بانک امسال عملکرد خوبی داشته، اما برخی نشانه های هشداردهنده نیز دیده می شوند. تحلیلگران معتقدند سود این شرکت نسبت به همین زمان در سال گذشته کمتر خواهد بود و سرمایه گذاران منتظرند ببینند آیا این بانک می تواند عملکرد اخیرش را حفظ کند یا نه.

تا اینجا با کاهش معاملات در بخش بانکداری سرمایه گذاری، درآمد ضعیف تر از وام ها و افزایش هزینه ها روبرو بوده ایم. با این حال، جی پی مورگان همچنان یکی از بازیگران اصلی در بانکداری سنتی و دنیای فین ‌تک باقی مانده است. تصمیم این بانک برای دریافت هزینه از شرکت های فین ‌تک بابت دسترسی به داده ها می تواند مسیر آینده این صنعت را تعیین کند.

انتظار برای کاهش درآمد جی پی مورگان

انتظار می رود جی پی مورگان برای سه ماهه دوم سال 2025 درآمدی حدود 4.47 دلار به ازای هر سهم گزارش کند که نسبت به رقم 6.12 دلار در مدت مشابه در سال گذشته کاهش داشته است. این افت به دلیل کاهش معاملات در بخش بانکداری سرمایه گذاری و درآمد کمتر از بهره وام هاست.

کل درآمد نیز احتمالاً به حدود 43.9 میلیارد دلار کاهش می یابد، یعنی حدود 12% کمتر از سال گذشته. با این حال، ممکن است جی پی مورگان در این فصل از معاملات سهام و اوراق بهادار درآمد بیشتری کسب کرده باشد، چون نوسانات اخیر بازار به خاطر خبرهای سیاسی، به ویژه صحبت های ترامپ درباره تعرفه های جدید، باعث افزایش فعالیت در معاملات شده اند.

آنچه داریم

• با اینکه در اواخر فصل تعداد ادغام ها و عرضه های اولیه کمی بیشتر شده، درآمد جی پی مورگان از معاملات هنوز پایین باقی مانده است.
• انتظار می رود بانک کمی بیشتر از بهره وام ها درآمد داشته باشد، چون نرخ بهره ثابت مانده و تقاضا برای گرفتن وام ادامه دارد.
• تعداد بیشتری از مشتریان در پرداخت هایشان عقب افتاده اند. ارزش کل این وام های مشکل دار (دارایی های غیرعملیاتی) به حدود 9.7 میلیارد دلار رسیده که نشان دهنده افزایش ریسک در ترازنامه بانک است.

هزینه دسترسی فین ‌تک‌ ها به داده های مشتریان در جی پی مورگان

جی پی مورگان تصمیم گرفته از شرکت های فین ‌تک (فناوری مالی) مثل Plaid بابت دسترسی به داده های بانکی مشتریانش هزینه دریافت کند. این شرکت ها برای اجرای اپلیکیشن هایشان، به داده های بانکی نیاز دارند و تا حالا این اطلاعات را رایگان دریافت می کردند، اما حالا باید برای آن پول پرداخت کنند.

جی پی مورگان می گوید این تغییر برای افزایش امنیت و تأمین هزینه ارتقاء سیستم ها انجام شده، اما در عین حال نشان می دهد که بانک می خواهد کنترل بیشتری روی داده هایش داشته باشد و از این طریق درآمدزایی کند.

فشار روی شرکت های فین ‌تک

• این تغییر، فشار زیادی روی شرکت های فین ‌تک وارد می کند. شرکت Plaid که اپلیکیشن ها را به حساب های بانکی وصل می کند، ممکن است مجبور شود قیمت خدماتش را بالا ببرد تا هزینه های جدید را جبران کند؛ و این موضوع می تواند به اپ های کوچکی که بودجه محدودی دارند آسیب بزند.
• شرکت Stripe احتمالاً کمتر تحت تأثیر قرار می گیرد، چون خدمات گسترده تری ارائه می دهد و وابستگی زیادی به داده های جی پی مورگان ندارد. با این حال، هر شرکت فین تکی که برای دریافت اطلاعات مشتریان به جی پی مورگان وابسته باشد، ممکن است با هزینه های جدید روبرو شود.

در نتیجه، بسیاری از شرکت های فین ‌تک (فناوری مالی) ممکن است مجبور شوند وابستگی شان به بانک های بزرگ مثل جی پی مورگان را دوباره بررسی کنند و حتی نحوه قیمت گذاری خدماتشان را تغییر دهند.

تغییرات داخلی در جی پی مورگان

جی پی مورگان در حال بازسازی ساختار مدیریتی خود است. دیوید فریم به عنوان رئیس جهانی بخش بانکداری خصوصی منصوب شده است. این تغییر ممکن است نشان دهنده برنامه بانک برای گسترش خدمات به مشتریان ثروتمند در سراسر جهان باشد.

این خدمات می تواند شامل همکاری بیشتر با دفاتر خانوادگی بین المللی، مدیریت دارایی های خارج از کشور و ارائه وام های شخصی سازی شده باشد. هدف این است که به جای وابستگی زیاد به سود معاملات یا بهره وام ها که با نوسانات بازار تغییر می کنن، یک دمنبع درآمدی پایدارتر از طریق دریافت کارمزد ایجاد شود.

نگاه مثبت سرمایه گذاران به جی پی مورگان

سهام جی پی مورگان تاکنون حدود 20% در سال جاری رشد کرده و عملکردی بهتر از بازار کلی (مثل شاخص S&P 500) و سایر بانک های بزرگ داشته است. به همین دلیل، برخی تحلیلگران معتقدند قیمت سهام ممکن است تا 325 دلار افزایش یابد.

جی پی مورگان همچنین سود تقسیمی خود را 7% افزایش داده و از 1.40 دلار به 1.50 دلار به ازای هر سهم رسانده است. این افزایش پس از موفقیت بانک در آزمون فشار اخیر فدرال رزرو انجام شد؛ آزمونی که بررسی می کند بانک ها چقدر در برابر شوک های اقتصادی مقاوم هستند. همچنین این بانک قصد دارد بخشی از سهامش را بازخرید کند، اقدامی که معمولاً به حفظ قیمت سهام کمک می کند.

با این حال، اگر گزارش درآمد آینده مطابق انتظار نباشد، این خوش بینی ممکن است به ناامیدی تبدیل شود. چون بسیاری از سرمایه گذاران از قبل روی عملکرد خوب سهام شرط بسته اند، و اگر نتایج ضعیف باشد، قیمت ممکن است به سرعت کاهش یابد.

چشم انداز بلندمدت جی پی مورگان

تحلیلگران معتقدند سهام جی پی مورگان در پنج سال آینده به رشد خود ادامه خواهد داد و به طور میانگین سالانه حدود 8% افزایش خواهد یافت. پیش بینی می شود قیمت سهام تا سال 2026 به حدود 310 دلار برسد و تا سال 2030 حتی از 420 دلار عبور کند. این رشد پایدار بر پایه عملکرد قوی در معاملات، سرمایه گذاری سنگین در فناوری و هوش مصنوعی، و گسترش خدمات مدیریت ثروت برای مشتریان ثروتمند در سراسر جهان بنا شده است.

با این حال، همه پیش بینی ها خوش بینانه نیستند. برخی مدل ها نشان می دهند که اگر بانک شروع به از دست دادن سپرده ها کند یا با ریسک های بالاتری از سوی وام گیرندگانی که قادر به بازپرداخت نیستند مواجه شود، قیمت سهام ممکن است بین 197 دلار تا 228 دلار کاهش یابد.